跳过导航链接首页 » 企业年金 » 年金投资
企业年金投资业绩参差不齐 评估收益不能急功近利
2009-04-22 打印本页
分享到:
字体
金融危机席卷全球,在给全球经济造成重创的同时也让全球的养老金蒙受了巨大损失。据权威机构预计,2008年1月至10月,全球私营养老金至少损失了20%。2008年的中国股市暴跌65%,公募基金净值整体大幅度缩水,企业年金的投资业绩尤为引人关注。
 
  投资业绩参差不齐
 
  整体向好
 
  企业年金是企业职工退休后的“养命钱”,是保证参与职工安度晚年、生活质量的重要资金来源。面对资本市场的震荡起伏,大家最关心的就是资金的安全性。2008年,全球金融海啸,中国资本市场受到严重冲击,导致A股市场几乎单边巨幅下跌,很多偏股型基金经营业绩大幅下降。在这样的市场情况下,企业年金资金的保值增值面临重大压力。
 
  一位资深市场人士分析表示,企业年金凭借良好的风险控制能力和契约中规定的低股票仓位,很好地规避了市场大幅度下挫的系统性风险,部分企业年金投资组合还取得了3%至5%的正收益,虽然与2007年年金资金收益率相比,已产生大幅度缩水,但在单边下跌的市场中取得这样的成绩已非常难得。
 
  两家投资管理人的年金部主管在接受记者采访时,也都表示虽然2008年市场情况前所未见,但是年金资金的运作管理情况整体较好。
 
  博时基金首席年金顾问罗超英表示,由于2008年的市场情况比较特殊,再加上各企业建立年金方案的时间也不一样,所以投资回报业绩可能参差不齐。但是总的来说,比市场基准好很多。她表示,企业年金,每个企业都是独立的账户管理,而每个账户入市的时间也不一样,所以投资回报有一定的差异。就平均数来看,收益还是正的,而且比市场的基准好很多。
 
  她指出,能取得这样的收益是有原因的。首先,给每个账户的结构配置都是按照《企业年金基金管理试行办法》规定来的,也就是投资股票等权益类产品及投资性保险产品、股票基金的比例,不高于基金净资产的30%,其中,投资股票的比例不高于基金净资产的20%。这样就能较好的控制账户风险,在形势不好的时候不会造成较大的亏损。其次,我们的基金经理既有深厚的专业背景,又有丰富的实践经验。能审时度势,及时、积极地根据市场的情况调整仓位,规避风险。
 
  海富通基金机构理财部经理李骏也坦言,总体来看,年金账户管理的业绩都是比较好的,但是个别账户在去年整体大跌的情况下有微小的亏损,总体平均下来,所有的账户都是正收益。
 
  他表示,对于年金投资,客户和我们自己都要求账户不能亏损。所以只有累积到一定利润以后,我们才会相对积极一些。就某煤炭企业年金为例,过去三年,累计运作收益已经达到80%以上,这样,它的安全点就非常高,所以配置上相对于其他账户就会积极一些,在去年的情况下收益就会有一点点亏损。但是基本上所有的,包括新投入的账户平均收益都是正的,全年正收益远高于一般债券的投资收益。
 
  年金业内人士闫安指出,无论收益如何变换,都是一个比较相对的结果。无论牛市还是熊市,资产增值与缩水,衡量标准都取决于业绩基准的设定。它有不同选择,如确定的存贷利率、同期国债利率、通胀率、市场同业平均回报率、以及反映长期战略资产配置的市场加权指数等。
 
  收益理想不理想,就看业绩比较基准如何设定,而这又是受企业风险承受、期望目标收益、流动性要求及外部金融市场环境走势所决定的。他认为能够至少超越市场同期同业平均回报率,就应当肯定。
 
  2008年是特例
 
  年金收益应看长线
 
  不少年金业内人士都表示,2008年的情形和数据是史无前例的。而资本市场的诡谲多变也让企业年金受益人“关心则乱”。作为运作管理企业年金的一些基金公司也经常会接到给建议的热心电话。
 
  企业年金领先的作用就是弥补企业员工退休后社保金的不足,提高员工退休后的物质生活水平。大家对企业年金投资收益关心、紧张也在情理之中。不过正是因为企业年金基金的这种特殊投资用途,从而决定其追求高度安全和长期投资的特点。
 
  年金业内人士闫安指出,企业年金运作管理的长期性,主要受内外部约束条件的变化而变化。每个企业不同,不一而足。内外部约束条件的相对稳定,是判断和决定年金资产管理周期的重要依据。
 
  内部如企业破产、重组、行业或企业对职工提前或延迟退休政策调整,造成个人账户流动性的改变;如国家税收政策的出台和变化;如委托人根据生命周期投资理论要求,改变投资策略等。
 
  外部如国家财政货币政策的调整;如23号令中对投资品种和比例的调整;如牛熊市的转换;投资标的风险边际收益率的显著变化等。
 
  企业年金是长期投资,因此它的投资收益也应该看长线。对于究竟多长时间才合情合理,业内人士指出,企业年金基金受托管理合同的期限一般较长,这是由企业年金基金的特殊性所决定的。企业年金的投资一般以稳健型为主,受托人应尽可能确保投资组合运营期限的稳定性,以便投资管理人进行投资运作时可以匹配投资期限相对较长、投资收益相对较高的投资产品。从投资策略的制定到投资收益的实现也需要一定的过渡期,因此,合同期限以3-5年为宜。
 
  海富通基金李骏称,这应该与签订合同的期限相一致,3年可能是一个比较合理的期限。他表示,企业年金是职工的养命钱,客户对它非常重视,经常会打电话关心投资收益情况,有时还会过来调查,即使有些账户暂时情况不好,客户也非常理解,而我们也会定期向客户汇报情况。
 
  博时基金罗超英则表示,最少也应该是一年。她还指出,投资回报偶尔的降低并不可怕,关键是长期的平均数,不要太较劲某一年。

信息来源:太平养老

infosh@tppension.com

站内搜索
最新培训与会展
» 更多